英山| 全椒| 大庆| 遵义县| 石家庄| 西峡| 南昌市| 鹿邑| 怀远| 襄樊| 辽中| 望奎| 汉川| 马尔康| 华池| 秦安| 北戴河| 琼山| 盘锦| 蓝山| 醴陵| 大余| 汶川| 广州| 红岗| 五原| 萨迦| 大竹| 瓯海| 凤城| 鄯善| 召陵| 沁县| 宜秀| 礼泉| 商南| 泸水| 卫辉| 武陵源| 南华| 南靖| 莱西| 茂县| 龙游| 青浦| 鹤岗| 长清| 北辰| 文昌| 长安| 新田| 绥中| 海伦| 秭归| 亚东| 丁青| 绛县| 永兴| 邹城| 黔江| 五峰| 喜德| 朔州| 宁远| 金口河| 柳河| 天水| 兴宁| 玛纳斯| 万州| 嘉禾| 桦川| 察隅| 石嘴山| 柳州| 睢宁| 井陉矿| 蒙城| 德钦| 鄂温克族自治旗| 井研| 鹰手营子矿区| 红河| 永福| 莫力达瓦| 柘荣| 汉阴| 陆良| 丰城| 阳谷| 个旧| 兰考| 鹿泉| 阜新蒙古族自治县| 广安| 达县| 龙南| 漳浦| 成县| 咸宁| 长岛| 穆棱| 周村| 奉节| 宁国| 屯昌| 贵池| 龙凤| 冷水江| 武强| 许昌| 疏附| 内乡| 乐业| 资兴| 梅河口| 金华| 云林| 水富| 肥城| 台中市| 林西| 伊金霍洛旗| 图木舒克| 青龙| 新绛| 千阳| 下花园| 德保| 积石山| 乌拉特前旗| 门源| 铁山| 谢通门| 东台| 当阳| 宜黄| 通许| 琼中| 尖扎| 安康| 大同县| 白山| 五台| 科尔沁右翼中旗| 塘沽| 嘉黎| 循化| 黄山市| 安义| 古浪| 泾阳| 饶阳| 永善| 本溪市| 栾川| 康定| 临湘| 景洪| 花溪| 达州| 武安| 平武| 富裕| 义县| 双峰| 河津| 新疆| 罗江| 薛城| 峨眉山| 肃南| 岱岳| 民丰| 沾益| 旌德| 南漳| 让胡路| 玉山| 澄城| 凤冈| 岱岳| 道县| 玉屏| 新民| 田东| 望谟| 寿阳| 蓬莱| 辰溪| 屏边| 河津| 桐城| 沙湾| 汉口| 天长| 大宁| 界首| 西盟| 定南| 吉木萨尔| 五通桥| 运城| 盐池| 白城| 苍南| 毕节| 伊宁县| 巴里坤| 称多| 湘潭市| 瑞安| 乐东| 巴彦淖尔| 洱源| 石柱| 靖边| 宜昌| 雷波| 西山| 察隅| 龙陵| 吴中| 肥乡| 黄陵| 南昌市| 兖州| 东西湖| 聊城| 揭阳| 峨山| 大安| 云集镇| 沿河| 铁岭市| 肃北| 喀喇沁左翼| 零陵| 长乐| 修文| 凌海| 昌江| 赣县| 南山| 息县| 范县| 平昌| 阳西| 丰台| 天池| 小河| 余江| 承德县| 南宫| 青田| 临猗| 南宫| 社旗| 察哈尔右翼后旗| 拜泉| 周村| 乌拉特中旗| 乐至|

东旭蓝天获股东资产注入 抛出“大蓝天”战略

2019-05-21 15:55 来源:京华网

  东旭蓝天获股东资产注入 抛出“大蓝天”战略

  ”“纳A是一个逐步纳入的过程。然而,近期有报道称,中信证券已暂停销售FOF,这一新闻似乎在给近期发行火热的私募FOF泼了一摊冷水,一时间“券商系”私募FOF的发展态势成为市场热议的焦点。

其他66家券商瓜分剩余%的份额,券商投行业务马太效应明显。而在前100名的榜单中,证券公司就占据了19个席位。

    这一数据,已经达到了近年来的高峰。而之所以债券市场选择在春节后上攻,我们观测到国债期货主力合约从TF/T1803切换至TF/T1806合约的异常举动。

  彭海表示,“与之前两次分层比较,此次分层,基础层企业闯进创新层的难度较大,入选比例很低。自2013年以来,日本央行主要以购入国债的形式向市场“大量注水”,此举令日本国债交易缩水过半,日平均成交量从35万亿日元(100日元约合6元人民币)规模一路震荡下跌至15万亿日元水平。

以后,全区域因为台风等自然灾害产生的人财物损失,都可以启用这一保险理赔。

  今年以来,建信丰裕定增基金完成转型,转型后产品名称变更为建信丰裕多策略灵活配置混合型基金;不久后广发睿吉定增主题灵活配置混合型基金、博时睿益定增基金也纷纷提交转型议案完成转型。

  一是新经济企业近5000家。目前新三板企业可选择在内地IPO、赴港交所IPO以及利用“新三板+H”机制实现同时挂牌和上市,甚至可以选择继续留在新三板,以期待长周期内精选层的推出和差异化制度供给。

    值得注意的是,在上市公司公布的结构化存款收益率中,仍可发现“非此即彼”类型的预期收益率。

  (责编:朱一梵、李栋)该公司也将持续关注贾跃亭股份变动情况并及时履行信息披露义务,后续相关信息请以上市公司公告为准。

  ”整体来看,券商私募FOF的销售热度仍然处于“持续高温”态势。

    日本国债市场发达,在债券市场占比达80%以上,换手率和流动性等关键指标均颇具活力,对经济运行发挥着重要作用。

    最后,国债市场衰退的最大隐患在于它推升了央行的退出风险。对于东方财富证券的迅速发展,天风证券分析师文浩认为,东方财富基于“门户+垂直频道+社区”三大流量入口,积累并形成用户规模(8000万PC用户和近1000万移动APP用户)、用户黏性及品牌优势。

  

  东旭蓝天获股东资产注入 抛出“大蓝天”战略

 
责编:

网易研究局|特朗普的减税大业会让美国政府破产?

2019-05-21 08:02:52 来源: 网易财经
0
分享到:
T + -
减税可以说是特朗普众多奇葩政策中的一股清流了。

undefined

出品|网易研究局

作者|杨泽宇

近日,特朗普减税大业又有了新进展,新上任的美国财政部长努钦称,将在今年8月前完成税制改革。按照特朗普的预期,减税政策会让美国的经济增速恢复到3%以上。

减税可以说是特朗普众多奇葩政策中的一股清流了。与他其它的政策相比,减税似乎要靠谱的多,但一切会这么顺利吗?

个税独挡“半边天”

首先来看看美国税收的现状。在美国,个人所得税撑起了税收的半边天,长期以来,个人所得税对美国税收的贡献极为重要,以2015年12月为例,美国的个税收入在总税收收入中的占比超过4成。而企业所得税的表现则长期处于较低迷的状态,在税收中的占比只有约5%左右(如下图1所示)

undefined

图1美国税收走势图(单位:百万美元 来源:iFinD)

减税对美国有多重要?

这样看来,美国的税收似乎并没有什么不合理的因素,那么特朗普为什么还要大喊着要减税呢?这还要从减税涉及的两个主要对象说起。

*企业:尴尬避税 不得不减

减税虽然是一件极复杂的事,但是其针对的对象确是明确的,只有企业和个人。对企业来说,一直奉行自由主义的美国,其企业的税负在主要发达国家经济体中却居高不下,平均税率达到35%,高于OECD成员国的平均水平。高税负按理说可以带来较高的税收,但美国的税法规定,企业只需要按国库券的年利率来缴纳利息,就可以递延海外收入部分应缴的所得税。这个政策的初衷是为了实现美企的海外资本扩张,促进资本的自由流通,但同时也造成了一个“漏洞”:大量的美企将收入转移到海外,从而实现避税。库克就曾公开表示,苹果有七成的现金存放于国外,每年可以避税300亿美元。一方面是国内企业的高税负,一方面是海外资本扩张的优惠政策,二者共同作用,造成了美国企业所得税收入的“尴尬”境地:美国对企业征税的税率虽然高于OECD成员国的平均水平,但是税收收入却比OECD的平均水平还低(如下图2所示)。商人出身的特朗普对美国的企业税负的“尴尬”深有体会,自然不会对这种资本的隐形外流置之不理。

undefined

图2 美国企业所得税占总税收比重和OECD成员国企业所得税占总税收比重对比图(来源:OECD红色曲线为美国,黑色曲线为OECD平均水平)

*个人:中产阶级的矛盾隐患

再来说说个税。美国是一个以中产阶级为主的国家,在美国的历届大选中,基本都是“得中产阶级者得天下”。二战后,大多数学者将美国年收入在3-10万美元的群体称作中产阶级,按此计算,在20世纪下半期,美国的中产阶级人数占到总人数的70-80%。而近几年来,美国的经济虽然在缓慢复苏,但中产阶级的收入却在下降。另一方面,由于社会分工的进一步细化,中产阶级的结构也日益复杂,有大批高学历的白领雇员,也有因社会福利而成长起来的蓝领工人,中产阶级可能是华尔街硅谷的打工仔,也可能是夜店的按摩师,中产阶级内部衍生的复杂的阶层使社会矛盾也在酝酿。2013年,美国的基尼系数已经接近0.4,位居经合组织成员国第二位,仅次于智利。贫富差距、收入结构的矛盾日益凸显出来。

undefined

图3 2013经合组织成员国基尼系数图(来源:Income inequality,OECD,红色柱状为美国)

特朗普可能采取的减税政策,也可以从企业和个人的两个角度来解读。从特朗普竞选总统以来到上任一个多月的公开发言中,他的减税手段可以总结如下:

1、“将减免中产阶级和其他多数美国人的税负”

特朗普可能会开启自里根时代以来最大的一场减税潮。按他的计划,他将把个税最高税率从39%下调至25%,同时上调个税起征点至2.5万美元。他甚至宣称,部分美国人将享受到“零税收”。

2、深化综合性个税改革

在美国现行的个税政策下,纳税人可以申请5种个税申报,包括已婚夫妇型、户主型、单身人士型、已婚独居型等,这5种不同类型的个税起征点和超额累进税率都是不同的。特朗普有可能对申报类型、税率、起征点等做更深入的细分。比如,将单身和已婚型的个税起征点从2.5万美元升至5万美元,将个税累进档简化为3档,废除赠与税等。

3、削减企业税

企业税税率有可能会从35%减至15%,废除美企海外投资或建厂的优惠政策,以吸引或强迫美企回国。

而上述的这些政策如果实施,对美国经济的拉动作用不容小觑。据布鲁金斯税收政策中心,该方案将在10年期间减税11.98万亿美元,美国GDP将增长11%,薪资增长6.5%,还能创造530万个就业岗位。

其实,之所以把减税看作是特朗普诸多政策中最靠谱的一个,还因为减税政策并非特朗普独创,而是美国历届政府“实践出真知”的政策。实践证明,减税对拉动美国经济的作用可能是最为明显的。里根政府在上世纪80年代推行大规模的减税,经济实现快速增长,1984年,经济增速高达6.8%,失业率也从1982年的9.7%降至1985年的7.2%,一度成为美国经济史上的奇迹,推动美国经济走出滞涨。

美国的历史就是一部减税史:征税始于战争

美国的税收始终与战争相连。从经济学的角度讲,税收是国家实现宏观调控的重要经济工具。但在美国推行减税,还有天然的历史土壤做支撑,从17世纪英国的清教徒决定踏上这片新大陆,建立新的国家起,减税就贯穿了美国经济发展的全过程。在建国长达百年的时间里,出于独立政府没有必要向英国政府纳税的信念,美国从来没有收过个税,直到南北战争时期,北方政府资金短缺,林肯意识到如果不向纳税人征税,军费就难以为继时,才开始征收个税,但那时征收个税的税率很低,虽然后来由于政府资金短缺而不得不提高税率,但最高的税率也只有10%,且个税的征收政策在南北战争结束后也就废止了。一战爆发之后,美国的个税税率飙升至77%,但在战争结束后,马上就降至了25%。也就是说,别的国家个税的起征大多始于国家的建立,而美国则始于战争,是战时不得已的选择。

这一情况在二战时有了不同。为了应对这场人类历史上规模空前的大战,美国的个税税率最高一度达到吓人的90%以上,战后,美国成为了世界上的超级大国,经济实力的扩张蔓延到军事,在世界上疲于充当“世界警察”的美国军费大增,即使战争结束,个税税率也没有像一战之后显著的下降。美国国民对变相承担军费的现状不满,减税的呼声日益高涨。大约从肯尼迪时代起,减税便成了美国政客获取选民支持的关键因素之一,也成了历届政府的不二选择,如下表1所示,基本只在克林顿时代出现过增税。

政府个税企业税
肯尼迪从20-91%下降至14-70%从52%下降至48%
里根从11-50%降至15-28%

由14档减为2档

从15-46%降至15-34%

由4档减为3档

克林顿税率最高升至39%从34%提高至36%
小布什个人边际税率从39.6%降至33%— —
奥巴马综合性减税计划:2008-2009减税近6000亿美元

表1 美国历届政府税收政策表(来源:整理自美国减税政策的历史演变及启示,叶君等 制表:网易研究局)

政府若破产 最“冤”的竟是债主?

虽然减税对拉动经济有不小的作用,但是减税政策也存在很大的风险。减税意味着财政收入将减少,政府将承担更大的财政赤字压力。对美国来说,更是如此。早在奥巴马时代,美国政府就曾因两党无法就联邦预算达成一致而被迫关门十几天。虽然当下共和党在两院中占据优势,但是美国政府目前已经“债台高筑”,政府债务在2016年已经近20万亿美元,如果实行大规模的减税计划,据布鲁金斯税收政策中心,联邦财政收入将下降1/4,税收也将减少10.14万亿美元,很大程度上意味着美国要大规模举债来填补减税的税收空缺,这不禁让人担心政府关门的闹剧是否会重演。

undefined

图4 美国联邦政府债务走势图(来源:白宫行政管理和预算局 单位:万亿美元 制图:网易研究局)

首先先来说一下政府破产。在大多数情况下,国家破产和政府破产可以理解为主权债务危机。在战争时期,国家破产还包括政府的变更和国家的消亡,比如苏联成立后,不承认沙皇俄国的对外欠债。但在目前经济社会较稳定的时期,国家破产其实主要就是指主权债务危机。

政府破产听起来可怕,但却和公司破产有很大的不同。对公司来说,一个公司破产时,债权人有权拿债务人的全部资产受偿,但国家破产,通常来说不会让国家“解体”,因为国家的主权是不容侵犯的,债权人无法要求一个国家拿出全部资产来抵债。相反地,政府破产常常被用作制衡经济发展的经济手段。在政府破产中,欠债还钱,可能未必是天经地义的事。

举个例子来说,在2008年金融危机后,以金融业为支柱产业的北欧小国冰岛遭受重创,五大投资银行有三家倒闭,未付存款超过54亿美元,相当于其全年GDP的1/3,国家也无力偿还,随即宣布破产,它最大的债主是英国和荷兰。为了给二国一个交代,冰岛搞了一个全民公投,决定是否要偿还债务,民众当然不乐意为银行家的烂摊子买单,于是冰岛出现了“全民赖账”的盛况。英国和荷兰也成了史上最“冤”的债主。这个例子说明,在目前的国际环境下,政府破产基本可以理解为“赖账”,受害更大的往往不是破产的国家,而是债权国,除了承认投资失败,只能自认倒霉。而陷入债务危机的国家,此时的办法通常有两种,一是寻求发达国家的资金援助(ODA);一是寻求国际金融组织的援助,比如前些天濒临债务违约边缘的蒙古,就是向IMF寻求资金支持,才有了渡过难关的可能,但国际金融机构的资金援助通常都是有条件的,比如蒙古必须进行削减社会福利等一系列改革。

但这并不代表政府破产对经济没有影响,相反,政府破产有可能带来严重的经济危机。政府的债务通常主要以债券等形式存在,一旦政府债务违约,债券也就成了废纸一张,金融机构的负债也会升高,金融机构资产负债表难以维持平衡,有可能会破产,进而影响实体经济。更严重的是,国家的公信力会大打折扣,评级机构如果下调国家的信用评级,就会对国家的融资能力造成影响,这直接关系到破产国家能否渡过危机。

但美国基本不用担心国家破产的问题。虽然它的确有近20万亿的债务,且在近几年的时间内大概率上会继续增加,但美国毕竟是世界第一的经济强国,其国家的信用仍是不可动摇的,且标准普尔等国际评级机构一定程度上都是由美国来操控,即便美国的经济有震荡,也很难会有评级的下调。另一方面,美国的融资能力也是首屈一指的,无论是IMF还是世界银行等国际大型金融机构,美国都有绝对的话语权。也就是说,无论是借钱的能力,还是还钱的信用,美国在短期内都不会有太大问题,短期内也不必担心美国会破产,特朗普的减税大业,仍有较大的弹性空间。

(联系邮箱:yangzeyu@corp.netease.com)

网易研究局 出品

网易研究局是网易财经推出的一档热点解读和知识科普类栏目,针对热门财经事件和话题进行理性、客观的分析解读,让专业更简单,让财经更有趣,打造有态度的专业财经评论。

undefined

【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

往期精彩推荐:

网易研究局|CRS来了 内地富人境外资产将"裸奔"?

网易研究局|期指松绑意义重大 不要急于妖魔化

网易研究局|美墨相爱相杀百年 川普造墙是秀恩爱

网易研究局|中企海外并购降温 会一直"冷"下去吗?

网易研究局|上市公司业绩大变脸 起底杀机与动机! 

网易研究局|扎心了川普 "汇率操纵国"你说了不算

网易研究局|昔日"黄金国"蒙古为何会"举国还债"

网易研究局|关店关店关店 实体零售只能坐以待毙?

网易研究局|万科争霸战就是部《三十六计》

网易研究局|雾霾预警下 哪些企业“顶风作案”?

网易研究局|4年暴涨150万倍 比特币还能投资吗

网易研究局|乐视与特斯拉 不止一辆FF91的距离

网易研究局|中国到底需不需要自己造圆珠笔头?

网易研究局|反制特朗普 中国有哪几张经济牌?

网易研究局|侨兴违约 撕开"招财宝们"的低风险面具

网易研究局|90后年轻人为何“逃离”实体经济?

网易研究局|"国五"油全国推开 升级成本谁来担?

网易研究局|纸钞要成收藏品?央行数字货币是个啥

网易研究局|药价为啥贵?四重"关卡"让其不得不涨

网易研究局|低息时代终结?中国加息可能性有多大

网易研究局|曹德旺先生 你没说清楚的我们帮你说

网易研究局|市场经济地位为何需要别人承认?

网易研究局|川普让制造业重回美国有多不靠谱?

网易研究局|险企举牌之外 万能险你还应知道这些

网易研究局|你的名字火爆背后:日本差点没新海诚

网易研究局|雾霾再袭京津冀 钢厂复产是元凶?

网易研究局|RMB是20年来最坚挺货币之一

网易研究局|央企利润下滑 高管薪酬为何逆势增长

网易研究局|新加坡GDP断崖式下跌 中国能学到啥?

网易研究局|印度废钞运动 一场国家级经济实验

网易研究局|雾霾的经济账本:损失究竟有多大?

网易研究局|李嘉诚商业路线解码:超人大战黑天鹅

网易研究局|楼市调控两月 房产大佬的钱都投哪了

网易研究局|和机器人抢饭碗的时代 你能赢吗

网易研究局|换做是你 你也不会支持董小姐

网易研究局|贾跃亭的质押股权会不会引爆

网易研究局|贾跃亭拿1元年薪 乐视股价就能止跌吗

网易研究局|林张大论战!一图看懂核心观点

财经热点资讯

[滚动]《亚太贸易协定》常委会和工作组会议在泰国举行 (07-01 00:00)

[滚动]海湾合作委员会对彩涂板采取保障措施征税 (05-15 00:00)

[滚动]证监会就存托凭证公开发行管理办法公开征求意见 (05-04 16:30)

[滚动]国金证券:“国家队”持股/规模Q1专题 (05-04 16:28)

[滚动]证监会就外商投资期货公司管理办法公开征求意见 (05-04 16:27)

[滚动]证监会发布证券期货经营机构从业人员廉洁规定 (05-04 16:23)

[滚动]证监会对五宗案件作出处罚 (05-04 16:21)

[滚动]银保监会正式公布《商业银行大额风险暴露管理办法》 (05-04 16:18)

[滚动]外管局:中国今年一季度经常账户逆差282亿美元 (05-04 16:14)

[滚动]商务部:就中兴公司案与美方进行了严正交涉 (05-04 16:00)

[滚动]中美经贸磋商就部分问题达成共识 将保持密切沟通 (05-04 15:59)

[滚动]银保监会要求小额贷款公司加大对实体经济的支持力度 (05-04 15:53)

[滚动]平安好医生IPO:超额认购654倍 创多项第一 (05-04 15:47)

[滚动]外管局发布外汇违规案例 韩亚银行天津分行违规 (05-04 15:24)

[滚动]媒体:中国批准高通与大唐电信子公司组建合资公司 (05-04 15:03)

[滚动]2018年A股百亿富豪:何享健成首富 贾跃亭退出榜单 (05-04 15:02)

[滚动]收评:沪指弱势震荡跌0.32% 医疗板块午后逆势走强 (05-04 15:02)

[滚动]雷军也打脸了!那些扬言不上市的公司还剩几家? (05-04 14:44)

[滚动]抓紧了! 余额宝大升级 马云狂发红包人人有份 (05-04 14:39)

[滚动]发改委:加速推动大数据核心技术突破 (05-04 14:32)

[滚动]财报大数据分析:白酒企业千亿现金存银行买理财 (05-04 14:27)

[滚动]农业农村部:农村承包地确权工作进入收尾阶段 (05-04 14:12)

[滚动]营收同比增61.11% 十一科技扛起太极实业主力大旗 (05-04 14:07)

[滚动]贸易战阴影之下:欧盟和美国在比“谁先眨眼” (05-04 14:05)

[滚动]中国人或被限制赴美科研 科技巨头:美国需要人才 (05-04 14:03)

[滚动]恒丰银行延期披露2017年度报告:审计工作尚未结束 (05-04 14:01)

[滚动]89个PPP示范项目被勒令整改 十余家公司"中弹" (05-04 14:00)

[滚动]郭树清:国内经济风险仍存在 总体在控制之中 (05-04 13:57)

[滚动]浙商银行回应近期市场热点:与浙商产融无关联关系 (05-04 13:43)

[滚动]快讯:医药板块指数涨1.5% 创近3年来新高 (05-04 13:43)

[滚动]快讯:国产软件股午后持续低迷 中国软件跌超7% (05-04 13:38)

[滚动]号外|亿滋中国换帅 奥利奥等品牌业绩下滑难题待解 (05-04 13:23)

[滚动]“长跑健将”余广押宝快乐购 这次能否快乐个够? (05-04 13:06)

[滚动]盾安集团百亿债务危机进程:政府驰援、紧急质押 (05-04 13:01)

[滚动]财政部安排拨付中央财政专项扶贫资金1060.95亿 (05-04 12:34)

[滚动]天津:自有住房出租可申请补贴 最高每年1000元 (05-04 12:10)

[滚动]知情人士:小米发行CDR的可能性很大 (05-04 11:57)

[滚动]媒体:小米发行CDR的可能性很大 (05-04 11:54)

[滚动]午评:沪指弱势震荡跌0.12% 热点轮动速度较快 (05-04 11:33)

[滚动]发改委主任在武汉市开展推动高质量发展调研 (05-04 11:21)


本文来源:网易财经 责任编辑:杨泽宇_NF6036
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

1年读100本书让我与同龄人拉开差距

热点新闻

猜你喜欢

阅读下一篇

返回网易首页返回财经首页
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈
x
群山社区 北习村委会 虎头崖 彭家寨镇 吴山镇
全椒县 傅坊乡 矿建街西居委会 芍药居居委会 兴各庄村